三月惊蛰，万物复苏。对于设立仅八个月的科创板成长层而言，这个春天也迎来了属于自己的“收获季”。
2026年3月中旬，随着2025年度业绩快报披露收官，39家科创成长层企业交出了设立以来的首份年度答卷。最引人关注的是，这份名单中诞生了首批6位“毕业生”——寒武纪、百济神州、诺诚健华、奥比中光、精进电动、北芯生命，凭借亮眼的盈利数据，它们将在年报正式披露后退出科创成长层。
这不仅是规则的执行，更是一场关于“耐心资本”与“硬科技成长”的双向奔赴。
从技术突破到市场回报
仔细审视这六家企业的业绩，其共同特征并非简单的财务数字扭亏，而是清晰地展现了技术积累如何转化为商业价值。
AI芯片龙头寒武纪成为本次退层企业中最耀眼的“明星”。2025年，公司实现营业总收入64.97亿元，同比增长453.21%；归母净利润更是达到20.59亿元，这是其2020年上市以来的首次年度盈利。对于盈利原因，寒武纪直言受益于人工智能算力需求的持续攀升，产品竞争力得以在市场中兑现。事实上，基于多年的技术积淀，其盈利早有端倪——早在2024年第四季度就已实现季度扭亏。
营收规模最大的当属创新药巨头百济神州。2025年公司营业收入高达382.05亿元，同比增长40.4%；净利润14.22亿元，成功扭亏。业绩大涨的背后，是两款拳头产品的全球发力：百悦泽全球销售额突破280亿元，百泽安也贡献了近53亿元的收入，证明了“中国新药”的全球化商业能力。
此外，3D视觉龙头奥比中光、新能源汽车电驱动龙头精进电动、心血管器械企业北芯生命以及创新药企诺诚健华，均在2025年实现了营收与利润的双增长，营收规模从5亿至27亿元不等，分别凭借技术渗透率提升、核心产品放量等因素，走出了各自的“扭亏曲线”。
这批“毕业生”的诞生，是对科创成长层制度设计的一次实战检验。
2025年6月，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上正式官宣科创板“1+6”改革，科创成长层作为核心举措起航。同年7月，上交所发布配套规则，明确将技术有突破、前景广阔但暂未盈利的企业纳入其中，并对调出条件实施“新老划断”：存量企业首次盈利即可调出，新注册企业则需满足“一年净利润为正且营收过亿”或“两年累计净利超5000万”的标准。
此次退层的6家企业中，5家为存量企业，1家（北芯生命）为2026年2月新上市的企业，它们均满足了“一年净利润为正且营收不低于1亿元”的条件。这恰恰印证了制度设计的初衷：为处于“死亡之谷”的硬科技企业提供过渡性平台，一旦它们具备自我造血能力，便及时“毕业”，将资源让给后续的种子选手。
正如泽浩资本合伙人曹刚所言：“科创成长层给予了未盈利企业宝贵的耐心和空间，陪伴它们走过从大量研发投入向稳定盈利过渡的关键时期。当企业摘掉‘U’标识，也意味着为成长层腾出了资源，用以孵化下一批潜力企业。”
科技-产业-金融的新循环
此次首批“退层”潮，被市场视为资本市场服务科技创新的重要里程碑。
回顾过去，2025年7月科创成长层落地之初，32家存量未盈利企业被纳入；同年10月底，禾元生物、西安奕材、必贝特作为首批新注册企业上市。不到一年时间，这一板块已迅速扩容至39家，且超九成集聚于新一代信息技术和生物医药两大“硬科技”赛道。
如今，首批企业的“毕业”传递出更深的信号：一方面，它向市场证明了硬科技企业的成长有迹可循，持续的研发投入终将迎来商业回报；另一方面，它也验证了分层机制能够精准识别企业生命周期，提供动态适配的制度供给。
中信建投证券董事总经理董军峰认为，科创成长层的设立，为技术有重大突破但暂未盈利的企业提供了提早登陆资本市场的机会，让公众投资者能够分享企业快速发展期的收益。
随着这6家企业即将卸下“U”字标识，科创板的改革“试验田”正结出累累硕果。而对于仍留在成长层的33家企业而言，这无疑是最好的激励——在资本与制度的双重滋养下，时间终将奖励真正的价值创造者。